Кто проверяет внесение вклада в уставный капитал. Вносим имущество в уставный капитал. Нюансы внесения дополнительных вкладов

Расчет доли конечного акционера в правах на денежные потоки компании зависит от того, существует ли структура, принадлежащая пирамиде. Если рассматриваемая компания не предполагает такой тип структуры, доля прав конечного акционера в денежном потоке представлена ​​частным лицом между суммой обыкновенных и привилегированных акций и общим количеством акций компании. Если есть схема пирамиды, часть прав на денежный поток определяется продуктом долей акций, которыми владеет каждая компания в следующем.

В свою очередь, расчет доли прав голоса зависит от того, является ли последний крупный акционер также контролирующим акционером. В случае компаний без структуры пирамидальной собственности контролирующий акционер определяется как акционер, которому принадлежит не менее 50% голосующих акций анализируемой компании; если компания принадлежит к пирамидному соглашению, контролирующим акционером является акционер, которому принадлежит не менее 50% прав голоса в каждой компании вдоль пирамидальной сети.

Если последний крупный акционер не является контролирующим акционером компании, часть их прав голоса определяется способом, аналогичным части прав на денежные потоки, то есть путем умножения процентов голосующих акций, которые каждый компании в соседней компании вдоль пирамиды. В случае, если конечным акционером компании является также контролирующий акционер, доля его голосующих акций определяется процентной долей голосующего капитала, которую последний посредник в цепочке владения владеет в выборке.

Показано, что в случае такой ситуации расчет участков права голоса и прав на денежные потоки крупнейшего конечного акционера должен исключать поступления из взаимных холдингов. Классификация компаний в соответствии с происхождением капитала определяется происхождением акционера, которому принадлежит мажоритарная доля голосующего капитала компании. В случае последнего контролирующего акционера его происхождение определяет тип собственности на капитал компании. Проблема классификации возникает в случае, когда последний крупный акционер является оффшорной компанией, поскольку в «налоговых гаванях» и в Бразилии законодательство защищает тайну личности своих владельцев. считались иностранными, что порождало предвзятость, чтобы недооценивать количество национальных частных акционерных компаний.

Однако с небольшим количеством оффшорных компаний эта процедура не ставит под угрозу результаты. Каждый прямоугольник представляет собой акционер или анализируемую компанию; Стрелки указывают отношения владения капиталом и права голоса: прямоугольник, из которого часть стрелки представляет собой акционер компании, представленный прямоугольником, для которого предназначена стрелка; Проценты вне скобок относятся к части голосующего капитала, которой имеет право акционер в компании, для которой предназначена стрелка; проценты в скобках относятся к части акционерного капитала этого акционера; Если для данной стрелки нет скобок в процентах, части голосования и денежного потока равны. В случае Экономики 63% прав голоса и 46% прав на денежные потоки были вычтены.

Поскольку Норкика имеет свой капитал, он является эффективным участником соглашения. Вместе Сумитомо и Иточу владеют 20% прав денежного потока Политено. Доля, которую эта семья имеет в Норкише, уже рассмотрена, поскольку в результате расчета, приведшего к 22%, были учтены все акционеры компании. Таким образом, доля акционеров в правах на денежные потоки, являющаяся соглашением акционеров, составляет 35%, а отклонение прав составляет 65%. Учитывая, что семья Одебрехта контролирует две компании с участием в Норкисе и что она контролирует компанию «Конепар», тогда при расчете части прав на денежные потоки необходимо учитывать два способа участия.

Что касается прав голоса, семья Одебрехта управляет по схеме пирамиды 69% Нова Одеки и 02% Трикема, что составляет 71%. Часть прав на денежные потоки, которыми владеет семья Одебрехт в Норкисе, составляет 98%, из которых 75% - Трикем и 23% от Новы Одеки. В цепи контроля между семьей Одебрехт и Конэпар есть семь промежуточных компаний. Что касается происхождения капитала, тринадцать компаний в организационной структуре являются национальным частным капиталом. Хотя в некоторых случаях в составе капитала находятся иностранные компании или даже государственные компании, ни одна компания не владеет этими акциями, составляет 50%.

Совокупные результаты были получены из расчетов, сделанных для каждой компании на основе ранее выявленной методологии. За анализируемый период на долю холдингов приходится наибольшая доля компаний в выборке, за которыми следуют банки, металлургическая промышленность и металлические минералы, электроэнергия, газ и вода и телекоммуникации.

Важны иностранные инвесторы, государственные и инвестиционные фонды. Компании с публично торгуемыми акциями имеют небольшие различия по отношению ко всем публично торгуемым компаниям, о чем свидетельствуют: средняя концентрация прав на денежные потоки и права голоса ниже, соответственно, 2 и 2 процентных пункта, что привело к большему отклонению обязанностей. Изменения в размерах прав и отклонения прав за период ограничены: для публично торгуемых компаний права голоса и права на денежные потоки увеличиваются соответственно на 0 и 6 процентных пунктов.

В случае компаний с публично торгуемыми акциями не было тенденции деконцентрировать права голоса, и было небольшое увеличение прав на денежные потоки, что привело к определенной стабильности в юридических отклонениях. А для отсечения 10% только у 4% выборных компаний не было бы контролирующего акционера. Это позволяет акционеру, который владеет 50% голосов, иметь эффективный контроль над наиболее важными решениями компании. Удивительно, что в 77% компаний в выборке есть один последний акционер, контролирующий более 50% прав голоса.

Отклонения более 25% и 50% встречаются, соответственно, на 2% и 13, 2% публично торгуемых компаний. С другой стороны, 20, 7% компаний не представили отклонения в правах, а 3, 8% представили отрицательные отклонения. С течением времени существенных изменений в этих процентах нет.

В случае с иностранными инвесторами рост был умеренным. Среди меньших средних наиболее важными являются пенсионные фонды и семьи. Следует отметить сильное несоответствие между средними и средними отклонениями для государственных органов, иностранных инвесторов, инвестиционных фондов и пенсионных фондов со средними значениями, превышающими средние показатели более чем на 10 процентных пунктов, свидетельствующими о том, что несколько последних мажоритарных акционеров пользуются очень высокими отклонениями прав.

За указанный период произошли существенные изменения среднегодового значения этих отклонений от выплат государственным структурам, средний показатель которых снизился с 18, 8% до 10, 3%, инвестиционных фондов и пенсионных фондов. Если процедуры голосования не рассматриваются, единственное существенное изменение снова имеет место для пенсионных фондов.

В то время как телекоммуникации и нефть имеют средние значения за период, значительно меньший, чем средний показатель по всем отраслям, это намного ниже средних показателей в секторах транспорта, финансового посредничества и здравоохранения. Мы не можем видеть характеристики, общие для отраслей, составляющих каждую из этих двух групп, которые могли бы прояснить эти различия. Столкнувшись с средними значениями прав на денежные потоки с соглашениями о голосовании и без этих соглашений, существует значительная разница в следующих секторах: транспорт, нефть и электричество, газ и вода.

Средние показатели, превышающие средние показатели по отрасли, - это сектора торговли, сельского хозяйства, бумаги и целлюлозы, электричества, газа и воды, а также банки, тогда как средние показатели в нефтяной промышленности и холдингах ниже среднего по миру.

В свою очередь, самые низкие отклонения прав происходят в секторе керамики, цемента и стекла, транспорта, банков и холдинговых компаний. Если порядок голосования между акционерами не рассматривается, ситуация мало меняется. В свою очередь, компании, в которых все акции имеют право голоса, составляют 31, 4% выборки, которая за этот период выросла с 29, 0% до 33, 6%.

Традиционно обоснование структур пирамид, которые типичны для многих экономических групп в развитых и развивающихся странах, объясняется целью экспроприации миноритарных акционеров путем разделения прав контроля и прав на денежные потоки. Непосредственные рынки капитала и низкие преимущества безопасности новой компании, характерные для стран, где защита инвесторов слаба, способствовали бы, таким образом, созданию пирамидных структур, которые могли бы представлять собой эффективный ответ на неудачи финансового рынка. и Вольфензону, его теория имела бы смысл объяснить преобладание пирамид по отношению к другим механизмам для перехода от правила «к каждому действию, к голосованию» - как, например, к существованию без права голоса акций.

Эти высокие проценты ставят под сомнение тезисы Альмейды и Вольфенсона. Алмейда и Вольфенсон утверждают, что их теория согласуется с недавними эмпирическими доказательствами того, что домохозяйства, контролирующие фирмы с помощью пирамидальных механизмов, имеют высокие доли владения акциями и небольшие отклонения от соотношения «до каждой акции, голоса», что противоречит традиционной теории.

С другой стороны, еще одним доказательством, благоприятным для Алмейды и Вольфенсона, является значительное количество схем пирамиды с промежуточными компаниями, контролируемыми непосредственно акционером со 100% прав голоса. По среднему показателю за период соглашение было решающим для достижения контроля в 60, 7% компаний, имеющих соглашение. В среднем в соглашениях участвуют три акционера и приводят к концентрации избирательных прав в компаниях, которые принимают их на уровне 81, 4%. Следует отметить, что за аналитический период эта концентрация увеличилась с 76, 3% до 85, 3%.